焦點 | 泡泡瑪特香港敲鐘！眾多企業(yè)上市的選擇為什么是香港？
當(dāng)前越來越多的公司選擇港股上市。一方面，有利于完善企業(yè)自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)。另一方面，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。
京東健康、泡泡瑪特在港上市
2020年12月8日，京東健康正式于香港聯(lián)交所主板上市，首個交易日收漲55.85%，總市值達(dá)3440億港元。
2020 年12月11日，盲盒第一股泡泡瑪特在香港聯(lián)交所主板上市，開盤漲100％報77.1港元，總市值達(dá)1065億港元。
（圖源：網(wǎng)絡(luò)）
在過去短短的一周之內(nèi)，港股便創(chuàng)造了兩家千億級的企業(yè)，造富神話不斷刷屏的背后，很多朋友會問：
為什么這些優(yōu)秀內(nèi)地企業(yè)選擇的 IPO 地點都是香港？
國際化程度較高的香港，天生更具包容性、多層次性等特征，允許同股不同權(quán)類、VIE架構(gòu)公司、二次上市等?，F(xiàn)在門檻更低，上市流程更簡便，為港股上市提供了便捷。
眾多選擇中，赴港上市的優(yōu)勢
1、有利于形成良性的監(jiān)管體系
香港是一個國際化的成熟市場，作為世界性的國際金融中心，其金融市場法規(guī)制度和慣例完全與國際通行的慣例接軌，擁有健全的法律體制和完善的監(jiān)管架構(gòu)，運作規(guī)范有效，從監(jiān)管部門到會計師、律師等中介機構(gòu)以及機構(gòu)投資者形成了一個良好的監(jiān)管體系，有利于公司建立完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機制，使公司真正成為治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機制健全、運作規(guī)范的公眾公司。
2、建立國際化運營平臺
在香港上市，有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國際化運作平臺，實施“走出去”戰(zhàn)略。
一是香港沒有外匯管制，資金流出入不受限制；香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。
二是內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營運及市場開拓的經(jīng)驗，為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺及募集再融資資金更為容易。
三是便于內(nèi)地企業(yè)引進(jìn)海外及國際性投資者。
（圖源：網(wǎng)絡(luò)）
3、上市成功率高
首先，香港資本市場市場化程度高，較少受政策的干預(yù)，上市過程較短，條例清晰，程序便捷，較容易獲得審批，可預(yù)期性強。并且，由于香港市場的政策透明度高，能否上市，企業(yè)基本上可以自己預(yù)先做出判斷，確定性較強。
香港上市的門檻較低，條件更加靈活。比如沒有連續(xù)三年盈利規(guī)定，控股公司也能上市等。其次，香港資本市場的發(fā)行制度實行注冊制，交易所就能夠決定企業(yè)能否上市；而境內(nèi)資本市場的發(fā)行制度實行核準(zhǔn)制，上市成功率受審核通過率的影響。
4、集資便利
在香港上市，無論以直接融資(如：發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如：銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金，皆可透過資本市場進(jìn)行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富專業(yè)性、市場人為干預(yù)少，造就香港資本市場集資之便利性。
5、發(fā)行價沒有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易
企業(yè)在香港市場融資規(guī)模以市場確定，發(fā)行價沒有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi)上市，控股股東股份需要鎖定36個月才能在二級市場轉(zhuǎn)讓；企業(yè)如果在香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個月。
6、后續(xù)融資極其便利
在香港上市6個月之后，上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來，香港后續(xù)融資額占市場總?cè)谫Y額的比例通常超過50%，此一情況雖在2006年和2007 年的上市熱潮中有所改變。自2008 年金融風(fēng)暴以來，后續(xù)融資渠道再次占有極大比重的份額；這一現(xiàn)象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導(dǎo)地位。
上市模式
內(nèi)地企業(yè)赴香港上市可以有三種模式：H股、紅籌架構(gòu)、借殼上市。
H股模式。指公司注冊地在中國內(nèi)地，向境外投資者募集股份，上市地在香港的外資股。H股上市適用中國的法律和會計制度，向香港投資者發(fā)行股票，在香港主板或創(chuàng)業(yè)板上市，但僅在香港發(fā)行的股票可以在香港證券市場上市流通，其他股票不在香港市場流通。H股公司向境外股東支付的股利及其他款項必須以人民幣計價，以外幣支付。
紅籌模式：指公司注冊在境外，通常在開曼或香港設(shè)立上市主體公司，適用當(dāng)?shù)胤珊蜁嬛贫龋局饕Y產(chǎn)和業(yè)務(wù)均在我國大陸。紅籌模式下的重組需要企業(yè)的股東通過適當(dāng)?shù)姆绞匠鼍?，在境外注冊成立擬上市主體并搭建境外架構(gòu)，并通過適當(dāng)?shù)耐緩綄⒕硟?nèi)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入境外架構(gòu)。一般的紅籌模式架構(gòu)為：
借殼上市模式：借殼上市是指通過收購上市公司的控股權(quán)，然后將資產(chǎn)注入該公司，達(dá)到“反向收購、借殼上市”的目的的模式。該模式在已有收購對象的情況下，籌備時間較短，工作較精簡。然而，該模式同時需要更多時間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。甚至在特殊情況下，借殼上市手續(xù)有時比申請新上市更加繁瑣。
內(nèi)地企業(yè)優(yōu)選香港
（圖源：網(wǎng)絡(luò)）
2020 年11月8日，中國香港特別行政區(qū)財政司司長陳茂波也在第三屆粵港澳大灣區(qū)金融發(fā)展論壇發(fā)言中指出：
第一，香港可助力推動人民幣國際化。
第二，香港可繼續(xù)擔(dān)當(dāng)內(nèi)地企業(yè)的國際融資平臺，提供多元化的資本。
第三，香港可積極發(fā)揮資金安全港的角色，為內(nèi)地企業(yè)在海外的資金提供停泊和管理服務(wù)。
第四，香港可以在風(fēng)險管理方面作出貢獻(xiàn)。
第五，香港可發(fā)揮作為大灣區(qū)綠色金融中心的角色。
短暫的混亂與在國際局勢上的磕碰，絲毫無損香港在國際上獨特的金融地位。
香港仍是內(nèi)地企業(yè)獲得融資的最優(yōu)選，而隨著未來政策的傾斜，香港對內(nèi)地企業(yè)的吸引力，亦會進(jìn)一步加強。
京東健康、泡泡瑪特在港上市
2020年12月8日，京東健康正式于香港聯(lián)交所主板上市，首個交易日收漲55.85%，總市值達(dá)3440億港元。
2020 年12月11日，盲盒第一股泡泡瑪特在香港聯(lián)交所主板上市，開盤漲100％報77.1港元，總市值達(dá)1065億港元。
（圖源：網(wǎng)絡(luò)）
在過去短短的一周之內(nèi)，港股便創(chuàng)造了兩家千億級的企業(yè)，造富神話不斷刷屏的背后，很多朋友會問：
為什么這些優(yōu)秀內(nèi)地企業(yè)選擇的 IPO 地點都是香港？
國際化程度較高的香港，天生更具包容性、多層次性等特征，允許同股不同權(quán)類、VIE架構(gòu)公司、二次上市等?，F(xiàn)在門檻更低，上市流程更簡便，為港股上市提供了便捷。
眾多選擇中，赴港上市的優(yōu)勢
1、有利于形成良性的監(jiān)管體系
香港是一個國際化的成熟市場，作為世界性的國際金融中心，其金融市場法規(guī)制度和慣例完全與國際通行的慣例接軌，擁有健全的法律體制和完善的監(jiān)管架構(gòu)，運作規(guī)范有效，從監(jiān)管部門到會計師、律師等中介機構(gòu)以及機構(gòu)投資者形成了一個良好的監(jiān)管體系，有利于公司建立完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機制，使公司真正成為治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機制健全、運作規(guī)范的公眾公司。
2、建立國際化運營平臺
在香港上市，有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國際化運作平臺，實施“走出去”戰(zhàn)略。
一是香港沒有外匯管制，資金流出入不受限制；香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。
二是內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營運及市場開拓的經(jīng)驗，為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺及募集再融資資金更為容易。
三是便于內(nèi)地企業(yè)引進(jìn)海外及國際性投資者。
（圖源：網(wǎng)絡(luò)）
3、上市成功率高
首先，香港資本市場市場化程度高，較少受政策的干預(yù)，上市過程較短，條例清晰，程序便捷，較容易獲得審批，可預(yù)期性強。并且，由于香港市場的政策透明度高，能否上市，企業(yè)基本上可以自己預(yù)先做出判斷，確定性較強。
香港上市的門檻較低，條件更加靈活。比如沒有連續(xù)三年盈利規(guī)定，控股公司也能上市等。其次，香港資本市場的發(fā)行制度實行注冊制，交易所就能夠決定企業(yè)能否上市；而境內(nèi)資本市場的發(fā)行制度實行核準(zhǔn)制，上市成功率受審核通過率的影響。
4、集資便利
在香港上市，無論以直接融資(如：發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如：銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金，皆可透過資本市場進(jìn)行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富專業(yè)性、市場人為干預(yù)少，造就香港資本市場集資之便利性。
5、發(fā)行價沒有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易
企業(yè)在香港市場融資規(guī)模以市場確定，發(fā)行價沒有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi)上市，控股股東股份需要鎖定36個月才能在二級市場轉(zhuǎn)讓；企業(yè)如果在香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個月。
6、后續(xù)融資極其便利
在香港上市6個月之后，上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來，香港后續(xù)融資額占市場總?cè)谫Y額的比例通常超過50%，此一情況雖在2006年和2007 年的上市熱潮中有所改變。自2008 年金融風(fēng)暴以來，后續(xù)融資渠道再次占有極大比重的份額；這一現(xiàn)象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導(dǎo)地位。
上市模式
內(nèi)地企業(yè)赴香港上市可以有三種模式：H股、紅籌架構(gòu)、借殼上市。
H股模式。指公司注冊地在中國內(nèi)地，向境外投資者募集股份，上市地在香港的外資股。H股上市適用中國的法律和會計制度，向香港投資者發(fā)行股票，在香港主板或創(chuàng)業(yè)板上市，但僅在香港發(fā)行的股票可以在香港證券市場上市流通，其他股票不在香港市場流通。H股公司向境外股東支付的股利及其他款項必須以人民幣計價，以外幣支付。
紅籌模式：指公司注冊在境外，通常在開曼或香港設(shè)立上市主體公司，適用當(dāng)?shù)胤珊蜁嬛贫龋局饕Y產(chǎn)和業(yè)務(wù)均在我國大陸。紅籌模式下的重組需要企業(yè)的股東通過適當(dāng)?shù)姆绞匠鼍?，在境外注冊成立擬上市主體并搭建境外架構(gòu)，并通過適當(dāng)?shù)耐緩綄⒕硟?nèi)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入境外架構(gòu)。一般的紅籌模式架構(gòu)為：
借殼上市模式：借殼上市是指通過收購上市公司的控股權(quán)，然后將資產(chǎn)注入該公司，達(dá)到“反向收購、借殼上市”的目的的模式。該模式在已有收購對象的情況下，籌備時間較短，工作較精簡。然而，該模式同時需要更多時間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。甚至在特殊情況下，借殼上市手續(xù)有時比申請新上市更加繁瑣。
內(nèi)地企業(yè)優(yōu)選香港
（圖源：網(wǎng)絡(luò)）
2020 年11月8日，中國香港特別行政區(qū)財政司司長陳茂波也在第三屆粵港澳大灣區(qū)金融發(fā)展論壇發(fā)言中指出：
第一，香港可助力推動人民幣國際化。
第二，香港可繼續(xù)擔(dān)當(dāng)內(nèi)地企業(yè)的國際融資平臺，提供多元化的資本。
第三，香港可積極發(fā)揮資金安全港的角色，為內(nèi)地企業(yè)在海外的資金提供停泊和管理服務(wù)。
第四，香港可以在風(fēng)險管理方面作出貢獻(xiàn)。
第五，香港可發(fā)揮作為大灣區(qū)綠色金融中心的角色。
短暫的混亂與在國際局勢上的磕碰，絲毫無損香港在國際上獨特的金融地位。
香港仍是內(nèi)地企業(yè)獲得融資的最優(yōu)選，而隨著未來政策的傾斜，香港對內(nèi)地企業(yè)的吸引力，亦會進(jìn)一步加強。
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最后更新時間:2020-12-18 閱讀:140次分享本文
